Entender as opções de ações Um dos maiores desafios enfrentados pelos empregadores é recrutar e reter funcionários qualificados e dedicados. Ao longo da última década, com os níveis de desemprego baixos ea economia indo bem, uma das maneiras em que as empresas em muitas indústrias estavam recrutando o melhor talento possível e mantendo os funcionários felizes foi oferecendo opções de ações. Pela primeira vez, a tendência se estendeu não só aos gerentes e executivos de alto nível, mas também às pessoas em toda a organização. Como resultado, a capacidade de participar de um plano de opções de ações dos empregados tornou-se parte integrante do pacote de compensação geral de muitos povos. As pessoas que trabalhavam para médias e grandes empresas de capital aberto, bem como as pessoas em empresas de startup, estavam entre os que recebem opções. As opções também eram algumas vezes oferecidas como incentivos de longo prazo. Agora que a economia desacelerou, menos pessoas tendem a aceitar um emprego baseado apenas em pacotes de opções bonitas. No entanto, uma empresa responsável com um plano de negócios sólido ainda pode oferecer aos seus empregados um generoso e lucrativo plano de opções de ações. E não há nenhuma razão hoje para exercer suas opções se a empresa que você está trabalhando para tem perspectivas realistas para o crescimento saudável. A tendência de oferecer opções de ações a funcionários diferentes dos executivos começou há vários anos, depois que a Netscape ganhou a loteria de oferta pública inicial, preparando o cenário para um clima especialmente favorável para empresas de Internet e outras startups. Essas startups arriscadas precisavam recrutar os melhores talentos de empresas grandes e bem estabelecidas, então começaram a oferecer os melhores incentivos possíveis. O que poderia ser melhor do que se tornar um proprietário parcial de uma empresa com o potencial de sucesso Com opções de ações, os funcionários podem contribuir diretamente para e beneficiar diretamente da prosperidade da empresa. Opções de ações dão aos funcionários o direito, mas não a obrigação, de comprar um número predeterminado de ações da empresa a um preço fixo dentro de um determinado período de tempo. Uma das opções de ações razão são atraentes é a esperança de que o valor das ações vai aumentar, permitindo que um funcionário para vender ações em uma data posterior para um preço significativamente maior. Muitas pessoas colhem benefícios financeiros significativos participando de programas de opções de ações. Então, se você realmente acreditar no potencial da sua empresa para o crescimento a longo prazo e sucesso, e você está oferecendo opções de ações, você deve considerar seriamente a tirar vantagem deste benefício compensação. Sim, algumas pessoas tornaram-se milionários A maioria das pessoas tem lido histórias de notícias sobre as empresas startup recrutamento de funcionários e oferecendo opções de ações para as pessoas em todos os níveis de emprego. Então, quando a empresa finalmente ofereceu suas ações ao público, algumas pessoas que exerceram sua capacidade de obter ações na empresa - e isso incluiu até mesmo o pessoal de suporte - se tornaram milionários instantâneos. Sim, isso aconteceu ocasionalmente, mais com empresas de alta tecnologia do que com outros tipos de negócios. Mas mesmo que a maioria das pessoas normalmente não se tornam milionários de opções de ações, suas perspectivas financeiras poderiam melhorar se você obter ações em uma empresa que prospera. Ao comprar ações em uma empresa (exercendo suas opções), você está se tornando um proprietário parcial nessa empresa. Se a empresa prosperar eo valor de suas ações aumenta, você se beneficia. Quando você possui ações em uma empresa, você é um investidor. Assim, quanto mais você souber sobre como o mercado de ações funciona, melhor você vai entender como seu portfólio de investimentos executa. A maioria dos especialistas financeiros concorda que as ações tendem a ser o investimento mais financeiramente gratificante alguém pode fazer como uma estratégia financeira de longo prazo. Embora a manutenção de um portfólio diversificado é uma das chaves para o sucesso como um investidor, o crescimento do seu portfólio de investimento pode começar quando você exercer as opções de ações que você é oferecido pelo seu empregador. Os empregadores podem oferecer opções de ações aos funcionários em uma base contínua, durante uma época específica do ano, ou como um incentivo único ou recompensa. Com base no tipo de plano de opções de ações oferecido pelo seu empregador, você deve entender sua elegibilidade para participar do programa, saber como funciona a alocação das opções de ações, saber quais são as oportunidades de aquisição, entender a avaliação do estoque e Determinar os períodos de detenção envolvidos. Se você acredita que sua companhia experimentará o sucesso a longo prazo antes de experimentar problemas, você pôde pensar duas vezes sobre exercitar suas opções imediatamente. Se a empresa que você tem ações em é susceptível de ter sucesso a curto prazo, isso é quando é aconselhável exercer essas opções o mais rapidamente possível. Após a compra de ações, os funcionários às vezes devem manter suas ações por até vários anos antes de alienar (vender suas ações - para um lucro, esperam). Se opções de ações são parte do seu pacote de remuneração 8212 ou poderiam estar em um novo emprego 8212 você, como um investidor, deve fazer algumas perguntas sobre o plano de opção da empresa8217s para que você saiba o que está acontecendo. E porque O valor de suas opções está ligado à forma como (ou mal) uma empresa é gerenciada, você pode se beneficiar por conhecer os sinais de que seus valores de ações podem estar subindo ou deslizando para baixo. A Internet oferece um site ou dois que podem ajudá-lo a aumentar o seu conhecimento sobre opções de ações em geral e suas perspectivas de empresa em particular. Perguntas a fazer antes de aceitar uma oferta de emprego com opções de ações Seu potencial novo emprego inclui opções de ações como parte de seu pacote de remuneração. Antes de assumir que ter um interesse financeiro em sua nova empresa é automaticamente uma coisa boa, pergunte ao seu novo empregador estas perguntas: Uma grande questão catch-all: Quantas ações Qual é o preço de exercício E qual é o calendário de aquisição Que tipo de estoque Opções 8212 incentivo, não qualificado, ou uma combinação de ambos Posso ver uma cópia do contrato de opção de compra de ações que I8217ll ser solicitado a assinar Posso também ver uma cópia do documento de plano de opções de ações da empresa 8217s Foram quaisquer mudanças em sua empresa 8217s Plano de opções de ações nos últimos 12 a 18 meses (Se você estiver considerando uma empresa antes de sua oferta pública inicial, ou IPO) Qual é a data atualmente planejada ou período de tempo para um IPO Qual a porcentagem da propriedade total da empresa 8217s as ações em minhas ações (Quando você pode antecipar receber uma outra concessão de opção de compra e em que circunstâncias (Uma concessão anual quando I8217m promovido como um bônus baseado em mérito) (Se você está considerando uma empresa que já é negociada publicamente) Qual foi a estabilidade dos funcionários Que têm grandes ganhos de opções de ações 8212 têm mais permaneceu ou mudou-se Existem quaisquer implicações fiscais agora para a minha concessão de opção de ações Assina o valor de suas opções de ações poderia estar em apuros Você pode não pensar sobre suas opções de ações e seu valor muitas vezes, Mas os indicadores na lista a seguir são dignos de atenção. Se a empresa é mal-executado, o valor de suas opções de ações pode tendência para baixo. Prestar atenção a estes sinais do valor da opção conservada em estoque declinante e agir em conformidade: Uma equipe de gerência da porta revolvendo Um conselho de diretores desinteresado dos amigos-e-investors-dominated Um salto grande em taxas do turnover Síndrome dos vidros cor-de-rosa Elevados níveis de insatisfação do cliente Sistemas internos deficientes e Infra-estrutura Comunicação inconsistente da gerência Conversa aberta entre os funcionários sobre a saída Um sentido geral de pânico Sinais de valor de suas opções de ações poderia crescer O valor de suas opções de ações pode flutuar e muitas vezes o valor está diretamente ligado à forma como a empresa é executada. As qualidades na lista a seguir são sinais de que suas opções de ações podem estar crescendo em valor: Uma empresa em constante crescimento Uma equipe de gestão altamente qualificada e motivada Um Conselho de Administração ativo e interessado Baixa taxa de rotatividade de funcionários Produtos ou serviços líderes do mercado Retornando clientes felizes Infraestrutura sólida e funcional Programas de treinamento minuciosos para novos funcionários Web Sites de opções de ações Se parte do seu pacote de remuneração incluir opções de ações, consulte os links para os sites na lista a seguir. Esses sites oferecem informações sobre investimento em planos de participação acionária dos empregados e muitos links para outras informações sobre opções de ações: Planos de incentivo: opções de compra de ações O direito de comprar ações a um determinado preço em algum momento no futuro. Opções de ações vêm em dois tipos: opções de ações de incentivo (ISOs) em que o funcionário é capaz de adiar a tributação até que as ações compradas com a opção são vendidos. A empresa não recebe uma dedução fiscal para este tipo de opção. Opções de ações não qualificadas (NSOs) nas quais o empregado deve pagar um imposto sobre o spread entre o valor da ação e o valor pago pela opção. A empresa pode receber uma dedução fiscal sobre o spread. Como funcionam as opções de estoque Uma opção é criada que especifica que o proprietário da opção pode exercer o direito de comprar ações de uma empresa a um determinado preço (o preço de concessão) em uma determinada data (expiração) no futuro. Normalmente, o preço da opção (o preço de concessão) é definido como o preço de mercado da ação no momento em que a opção foi vendida. Se o estoque subjacente aumenta de valor, a opção se torna mais valiosa. Se o estoque subjacente diminuir abaixo do preço do subsídio ou permanecer o mesmo em valor que o preço do subsídio, então a opção se torna inútil. Eles fornecem aos funcionários o direito, mas não a obrigação, de comprar ações de seus empregadores ações a um determinado preço por um determinado período de tempo. As opções são geralmente concedidas ao preço de mercado atual do estoque e duram por até 10 anos. Para incentivar os funcionários a ficar e ajudar a empresa a crescer, as opções costumam levar de quatro a cinco anos vesting período, mas cada empresa define seus próprios parâmetros. Permite que uma empresa compartilhe a propriedade com os funcionários. Usado para alinhar os interesses dos funcionários com os da empresa. Em um mercado de baixa, porque eles rapidamente se tornam sem valor Diluição de propriedade Excesso de receita operacional Opções de ações não qualificadas Concede a opção de comprar ações a um preço fixo por um período de exercício fixo ganhos de concessão para exercer tributado a taxas de imposto de renda Aligns executivo e acionista Interesses. Empresa recebe dedução fiscal. Nenhum encargo aos lucros. Dilutos EPS Investimento executivo é exigido Incentivo a curto prazo manipulação de preço de ações Restringido Estoque outright concessão de ações para executivos com restrições para venda, transferência ou prometendo ações perdidas se executivo termina valor de emprego de ações como restrições impostas como renda ordinária Aligns executivo Interesses dos acionistas. Nenhum investimento executivo necessário. Se o estoque aprecia após concessão, a dedução de imposto de companys excede a carga fixa aos lucros. Diluição imediata de EPS para o total de ações outorgadas. Valor justo de mercado aplicado nos resultados ao longo do período de restrição. Unidades de participação / ações de desempenho Concede ações contingentes de ações ou um valor de caixa fixo no início do período de desempenho executivo ganha uma parcela de concessão como metas de desempenho são atingidas Alinham executivos e acionistas se o estoque é usado. Orientado para o desempenho. Nenhum investimento executivo necessário. Empresa recebe dedução fiscal no pagamento. Encargos aos lucros, marcados a mercado. Dificuldade na definição de metas de desempenho. Quando as opções de ações funcionam melhor Adequado para pequenas empresas onde o crescimento futuro é esperado. Para empresas públicas que querem oferecer algum grau de propriedade da empresa aos funcionários. Quais são considerações importantes ao implementar Opções de Ações Quanto estoque uma empresa estar disposta a vender. Quem receberá as opções. Quantas opções estão disponíveis para serem vendidas no futuro. Trata-se de uma parte permanente do plano de benefícios ou apenas um incentivo. Links na Stock OptionsI pode dar-lhe um conjunto de pontos de dados rígidos, a partir da minha própria experiência. O objetivo em compensação, como qualquer negociação, é dar ao destinatário algo que eles valorizam mais do que você faz como o doador. A importância de opções realmente depende: alguns funcionários vão valorizá-lo muito, tornando-se uma parte importante de seu pacote. No entanto, eu normalmente descobri que cerca de 70-80 dos funcionários didn039t valor muito. Eles têm muito mais o equivalente em dinheiro. Muitas vezes eles didn039t mesmo entender o que as opções realmente significam e como eles funcionam. (Há uma razão que eles são o seu empregado, e não iniciar seu próprio negócio.) Se você estava indo apenas a partir de um ponto de vista do que o funcionário valorizado, você normalmente acabam pagando salários mais altos e sem opções. Eu não acho que isso é justo, no entanto. Em minha mente, a razão que eu estou fazendo o negócio é suceder, e fazer os accionistas ricos. Se tivermos êxito, quero que meus funcionários possam ter um pedaço disso, porque eles fizeram isso acontecer. Então, muitas vezes insisto em dar todas as opções de funcionários, quer queiram ou não. Para mim, é importante para o longo prazo, no caso de a empresa ter êxito, mesmo se os empregados não apreciam muito agora. Minha atitude e explicação normalmente significa que os funcionários valorizam um pouco as opções. Mesmo que não no seu valor real. (PS E eu acho que muitas outras coisas importam muito mais no recrutamento: a sua cultura corporativa, como você é como um gerente, o quão animado e voltado para a missão e abrir a sua equipe é, etc.) 641 Visualizações middot Ver Upvotes middot Não para Reprodução Mais Respostas Abaixo. Questões relacionadas Como posso especificar opções como parte de um pacote de remuneração Quais são algumas vantagens (dis) inesperadas ao confiar em opções de ações como uma forma de compensação de trabalho Qual é o pacote de remuneração do recrutamento primeiro recruta em uma inicialização (salário médio, o que são Outros componentes do pacote) O que startups de tecnologia ou empresas oferecem opções para seus estagiários como parte do pacote de compensação Opções de ações do funcionário: Quando você é cotado quotfully diluído basequot de ações oferecidas a você em uma startup, o denominador normalmente incluem ações potencialmente emitidas Como parte da remuneração variável (executiva) Como eu valorizo um pacote de opções de ações de uma empresa de tecnologia pré-IPO Bay Area Em uma startup de tecnologia, como é comum para as empresas oferecer equidade como parte de um pacote de remuneração de empregado recém-contratado Eu recompenso meus funcionários-chave com opções de ações adicionais como parte de uma rodada de financiamento Como os recrutadores são compensados, reconhecidos e recompensados Como devo avaliar as opções de ações de funcionários para novas contratações como parte de seu pacote de remuneração de uma startup de tecnologia que não tem receita, Mas tem um proto-tipo produto em andamento e patentes Como você responder à opção de ter sua empresa pagar suas contas como parte do seu pacote de compensação Estou recebendo um bom negócio com startup stock optionsShould funcionários ser compensados com opções de ações Na Debate sobre se as opções são ou não uma forma de compensação, muitos usam termos esotéricos e conceitos sem fornecer definições úteis ou uma perspectiva histórica. Este artigo irá tentar fornecer aos investidores com definições-chave e uma perspectiva histórica sobre as características das opções. Para ler sobre o debate sobre a despesa, consulte O Controvérsia Sobre a Expensação de Opções. Definições Antes de chegar ao bom, ao mau e ao feio, precisamos entender algumas definições-chave: Opções: Uma opção é definida como o direito (habilidade), mas não a obrigação, de comprar ou vender um estoque. Empresas conceder (ou conceder) opções para seus empregados. Estes permitem que os empregados o direito de comprar ações da empresa a um preço definido (também conhecido como o preço de exercício ou preço de adjudicação) dentro de um determinado período de tempo (geralmente vários anos). O preço de exercício normalmente é, mas nem sempre, próximo do preço de mercado da ação no dia em que a opção é concedida. Por exemplo, a Microsoft pode conceder aos funcionários a opção de comprar um número de ações fixado em 50 por ação (supondo que 50 seja o preço de mercado da ação na data em que a opção for concedida) dentro de um período de três anos. As opções são ganhas (também referidas como adquiridas) ao longo de um período de tempo. O Debate de Avaliação: Valor Intrínseco ou Tratamento de Valor Justo Como valorizar opções não é um tópico novo, mas uma questão de décadas. Tornou-se um tema de destaque graças ao colapso da pontocom. Na sua forma mais simples, o debate centra-se em torno de valorizar as opções intrinsecamente ou como valor justo: 1. Valor intrínseco O valor intrínseco é a diferença entre o preço de mercado atual do estoque eo preço de exercício (ou greve). Por exemplo, se o preço atual de mercado da Microsofts for 50 e o preço de exercício das opções for 40, o valor intrínseco é 10. O valor intrínseco é então gasto durante o período de carência. 2. Valor Justo De acordo com FASB 123, as opções são avaliadas na data de outorga usando um modelo de precificação de opções. Um modelo específico não é especificado, mas o mais utilizado é o modelo Black-Scholes. O valor justo, conforme determinado pelo modelo, é gasto na demonstração do resultado durante o período de carência. (Para saber mais, consulte os ESOs: Usando o modelo Black-Scholes). As opções de boas concessões para os funcionários foram vistas como uma coisa boa, porque (teoricamente) alinhavam os interesses dos funcionários (normalmente os executivos-chave) Acionistas. A teoria era que se uma parcela material de um salário do CEO fosse sob a forma das opções, seriam incitados para controlar bem a companhia, tendo por resultado um preço de ação mais elevado a longo prazo. O maior preço das ações beneficiaria tanto os executivos quanto os acionistas comuns. Isso está em contraste com um programa de compensação tradicional, que se baseia em metas de desempenho trimestrais, mas essas podem não ser no melhor interesse dos acionistas comuns. Por exemplo, um CEO que poderia obter um bônus em dinheiro com base no crescimento dos lucros pode ser incitado a atrasar o dinheiro gasto em marketing ou projetos de pesquisa e desenvolvimento. Fazê-lo cumpriria as metas de desempenho de curto prazo à custa do potencial de crescimento de longo prazo de uma empresa. Opções de substituição é suposto para manter os olhos executivos no longo prazo, uma vez que o benefício potencial (maior preço das ações) iria aumentar ao longo do tempo. Além disso, os programas de opções exigem um período de aquisição (geralmente vários anos) antes que o funcionário possa realmente exercer as opções. O Mau Por duas razões principais, o que era bom em teoria acabou sendo ruim na prática. Primeiro, os executivos continuaram a se concentrar principalmente no desempenho trimestral, em vez de no longo prazo, porque eles foram autorizados a vender o estoque após o exercício das opções. Executivos focados em metas trimestrais para atender às expectativas de Wall Street. Isto impulsionaria o preço conservado em estoque e geraria mais lucro para executivos em sua venda subseqüente do estoque. Uma solução seria para as empresas a alterar seus planos de opção para que os funcionários são obrigados a manter as ações por um ano ou dois após o exercício de opções. Isso reforçaria a visão de longo prazo, porque a administração não seria autorizada a vender as ações logo após as opções serem exercidas. A segunda razão pela qual as opções são ruins é que as leis fiscais permitiu gerências para gerir os ganhos, aumentando o uso de opções em vez de salários em dinheiro. Por exemplo, se uma empresa pensava que não poderia manter sua taxa de crescimento de EPS devido a uma queda na demanda por seus produtos, a administração poderia implementar um novo programa de prêmio de opção para os funcionários que reduziria o crescimento dos salários em dinheiro. O crescimento do BPA poderia então ser mantido (eo preço das acções estabilizado) à medida que a redução da despesa SGampA compensasse o declínio esperado nas receitas. O abuso da Opção Feia tem três impactos adversos principais: 1. Recompensas excessivas dadas por conselhos servis a executivos ineficazes Durante os tempos de crescimento, os prêmios de opções cresceram excessivamente, mais ainda para executivos de nível C (CEO, CFO, COO, etc.). Após a explosão da bolha, os funcionários, seduzidos pela promessa de riqueza pacote pacote, descobriram que eles tinham sido trabalhar para nada como suas empresas dobrado. Os membros dos conselhos de administração incestuosamente concederam-se mutuamente enormes pacotes de opções que não impediram o lançamento e, em muitos casos, permitiram que os executivos exercitassem e vendessem ações com menos restrições do que aquelas colocadas em empregados de nível inferior. Se os prêmios de opções realmente alinharem os interesses da administração com os do acionista comum. Por que o acionista comum perdeu milhões, enquanto os CEOs embolsaram milhões de dólares? 2. Repricing opções recompensas underperformers à custa do acionista comum Há uma prática crescente de re-precificação opções que estão fora do dinheiro (também conhecido como subaquática), a fim de Manter os funcionários (principalmente CEOs) de sair. Mas os prêmios devem ser re-preço Um baixo preço das ações indica que a gestão falhou. Repricing é apenas uma outra maneira de dizer bygones, que é bastante injusto para o acionista comum, que comprou e realizou seu investimento. Quem aumentará o risco de diluição à medida que mais e mais opções forem emitidas A utilização excessiva de opções resultou em um risco acrescido de diluição para os accionistas não empregados. O risco de diluição de opções assume várias formas: Diluição de EPS de um aumento de ações em circulação - À medida que as opções são exercidas, o número de ações em circulação aumenta, o que reduz o EPS. Algumas empresas tentam evitar a diluição com um programa de recompra de ações que mantém um número relativamente estável de ações negociadas publicamente. Lucros reduzidos pelo aumento da despesa de juros - Se uma empresa precisa pedir dinheiro emprestado para financiar a recompra de ações. A despesa de juros aumentará, reduzindo o lucro líquido e o lucro por ação. Diluição de gerenciamento - A gerência gasta mais tempo tentando maximizar seu pagamento de opções e financiar programas de recompra de ações do que gerir o negócio. As Opções de Linha de Fundo são uma forma de alinhar os interesses dos funcionários com os do acionista comum (não-empregado), mas isso só acontece se os planos estiverem estruturados de modo que o lançamento seja Eliminado e que as mesmas regras sobre a aquisição e venda de ações relacionadas a opções se aplicam a cada funcionário, seja em nível C ou zelador. O debate sobre qual é a melhor maneira de explicar as opções provavelmente será um longo e chato. Mas aqui está uma alternativa simples: se as empresas podem deduzir opções para fins fiscais, o mesmo montante deve ser deduzido na demonstração de resultados. O desafio é determinar que valor usar. Ao acreditar no princípio KISS (mantenha-o simples, estúpido), valorize a opção ao preço de exercício. O modelo de precificação de opções Black-Scholes é um bom exercício acadêmico que funciona melhor para opções negociadas do que opções de ações. O preço de exercício é uma obrigação conhecida. O valor desconhecido acima / abaixo desse preço fixo está fora do controle da empresa e, portanto, é um passivo contingente (fora do balanço). Alternativamente, este passivo pode ser capitalizado no balanço. O conceito de balanço está apenas agora a ganhar alguma atenção e pode revelar-se a melhor alternativa porque reflecte a natureza da obrigação (um passivo), evitando o impacto EPS. Esse tipo de divulgação também permitiria aos investidores (se eles desejassem) fazer um cálculo pró-forma para ver o impacto no EPS. (Para saber mais, consulte Os perigos das opções de retroacção. O verdadeiro custo das opções de ações e uma nova abordagem para a compensação patrimonial.)
No comments:
Post a Comment